营业利润暴增18倍，移动业务却亏4.85亿美元：三星AI红利的另一面

当地时间7月30日, 在韩国, 科技巨头三星电子 公布了第二季度财报, 止于2026年6月30日。

据财报披露, 因人工智能基础设施投资不断呈扩张态势, 且服务器存储需求迅速增长, 在此推动之下, 三星电子二季度达成合并营收171.5万亿韩元左右, 换算后即为约1187.61亿美元, 与上一季度相比增长幅度为28%, 此成绩创造了公司历史上单季的最高纪录；营业利润达到89.5万亿韩元, 换算后约是619.77亿美元, 这同样创造了新的历史纪录。按照营收指标进行计算, 三星电子当季营业利润率为52.2%, 就此达到了公司自成立以来的最高水准。

当中, 存在着一个情况, 也就是设备解决方案, 这里简称（DS）的部门, 摇身一变成为了利润增长的核心单元。在那个季度, 这个DS部门达成了营收数额, 是一千二百七十五万亿韩元, 并且营业利润也抵达了数值, 高达八百九十二万亿韩元, 其中存储业务所形成的营收以及利润, 双双创造出了处于历史进程中的新高度。

然而, 当半导体业务造就出前所未有的盈利水准之际, 三星电子的终端业务却遭遇着成本上扬的压力。该业务二季度的营收达到 33.2 万亿韩元, 虽说此收入颇高, 可是却呈现出 7000 亿韩元的营业亏损状况。尽管 S26 系列以及 A 系列的销量一直处于增长态势, 然而因行业零部件成本显著上升, 手机业务的利润空间被大幅压缩。

三星财报反映出AI产业链的利益重新分配局面, 全球众多科技巨头不断投入高达数千亿美元用于构建AI基础设施, 在此过程中, 上游存储以及芯片供应商成了最为直接的获益者, 然而消费电子终端却处于成本上升, 需求复苏缓慢这种状况之间。

01 AI推动存储业务爆发

从业务整体呈现出来的状况来讲, 三星电子在第二季度的时候, 其利润出现增长的情形, 几乎完全是靠着半导体业务来带动推动的。

集团利润核心来源之处, 是DS部门, 其当季达成营收127.5万亿韩元, 同比增长究其原因乃是存储业务增长, 至于三星电子来说, 面对始终旺盛的AI需求, 公司优先确保服务器相关产品供应, 于产能有限这般状况的情形下推动高价值产品销售, 进而使存储业务季度营收和营业利润皆双双创下历史纪录。

其中, 服务器DRAM成为增长关键, 企业级SSD成为增长关键, 以及高带宽内存（HBM）成为增长关键。

因为生成式AI模型的占地面积在持续不断地得以扩充, 所以训练以及对于推理任务这块便迅速地增长起为算力基础设施所需；英伟达等AI芯片厂商, 需要巨量HBM作为GPU重要的配套存储, 云计算巨头也一直不停地使服务器集群规模扩大, 进而推动起服务器DRAM以及令企业级SSD需求增加, 这样一来就上涨了。

三星电子宣称, 服务器产品的收入在整体销售里所占的比例, 已然抵达了历史上所能达致的最高峰态, 此际, 这家公司不断坚持不懈地将HBM4的出货规模予以拓展扩大, 并且还率先朝着主要的一众客户去提供HBM4E的样品, 依靠这样的举措来强化提升下一代AI存储市场方面的竞争能力。

出了HBM之外, 三星电子, 还计划重点去推进DDR5, 还有PCIe Gen6 SSD以及UFS 5.0等新一代的存储技术, 期望来覆盖到从AI数据中心起始到终端设备完毕的一整个完整存储生态。

三星电子做出预计, 在2026年下半年这个时间点, 会出现这样的情况, 随着AI基础设施资本开支持续增长, 并且AI应用在渐渐扩大, 服务器相关需求仍然会维持着强劲的态势。尽管手机和PC市场需求或许会有所放缓, 然而服务器DRAM、企业级SSD和HBM需求依旧将会带动存储市场保持供给偏紧的状态。

02 系统LSI和晶圆代工改善，但先进制程仍面临挑战

在三星电子芯片业务里, 处于存储业务之外的系统LSI业务, 呈现出改善的样貌, 与此同时, 晶圆代工业务同样也展现出有所改善的迹象了。

系统 LSI 业务, 受旗舰手机销售期间以及中国智能手机需求呈现疲软状况影响, 不过, 凭借扩大移动 SoC 和图像传感器销售这样一种举措, 上半年营收还是创造出达到了有史以来最高点的数据记录。三星表明, 公司已然获取下一代旗舰 SoC 订单, 并且持续推开源于主要客户的全新业务机遇。

三星电子称, 晶圆代工业务里, 因HBM基础裸片需求增长, 还有美国客户订单增多所带动, 业务盈利能力显著变好。先进制程情况中, 公司不断加大2nm HPC项目设计订单, 想借AI与高性能计算市场获取新增长契机。

之后, 三星电子打算促使第二代2nm工艺进行量产, 并且去扩展基于4nm工艺的LPU以及基础裸片产品的售卖。

然而, 相较于存储业务而言, 在三星电子那里, 晶圆代工依旧是有待突破的范畴。当下时刻, 全球先进制程市场的竞争呈现出极为激烈态势, 在当前这种竞争态势下, 台积电仍旧占据着领先地位。三星电子能不能借助2nm工艺, 去提升客户对其的认可度, 并且去提高产能利用率, 这会成为往后几年里半导体战略方面的一项重要考验, 对此人们投以关注目光。

03 手机业务陷入亏损，AI时代终端面临成本压力

相比半导体这项业务呈现出的强劲态势, 三星电子的手机业务在二季度时表现遇到压力。三星电子的MX业务达成营收33.2万亿韩元这儿, 然而营业方面却是亏损7000亿韩元, 也就是4.85亿美元。

有财报表明, 表现较为良好的是 S26 系列以及 A 系列的销售情况, 这促使业务收入实现了同比增长。然而, 因为全球范围内零部件成本出现上涨, 所以利润率受到了显著的影响。

需要特别留意的是, 三星电子并非是在芯片供应方面存在短缺情况。它身为全球规模极大的存储芯片制造商当中的一员, 这家公司具备完整的半导体产业链。然而在AI服务器需求迅速地增长起来之后, 高价值的存储产品它们所获取的利润显著比消费电子领域要高, 这样的状况致使企业内部的资源配置更偏向于数据中心市场。

也就是换种说法来讲, AI时代正使得半导体产业链的价值排序发生改变, 以往的时候, 智能手机是促使芯片得到升级的关键市场, 直至如今, AI服务器正转变成有着更高利润以及更高优先级的需求源头。

三星电子宣称, 下半年之时, MX业务会借由提升高端产品所占比例的方式, 去改进盈利能力, 其中涵盖Z8系列、S26系列以及智能眼镜（）等全新产品。与此同时, 该公司还会凭借运营效率的提高, 来减轻成本方面的压力句号（请根据实际语句调整标点, 补充准确标点, 这里仅为示例）。

04 显示、家电和汽车电子业务保持稳定

在三星电子之中, 其他业务所展现出来的表现呈现出相对稳定的态势。其中, 显示业务也就是SDC, 在二季度达成了营收7.5万亿韩元的成果，并且营业利润为7000亿韩元。

与此同时, 高端移动OLED产品的需求呈现出持续稳定的态势, 而大尺寸显示业务因受到电竞显示器市场增长的有力推动, 其销售规模得以不断扩张。视觉显示（VD）以及数字家电（DA）业务达成了营收14.5万亿韩元的成绩, 在二季度记录下了有着少量亏损情况的营业表现。

电视业务受到大型体育赛事的带动作用, 同比情况下收入呈现出增长态势, 然而成本压力对季度盈利表现产生了影响。家电业务受到空调需求增长的推力作用，达成了收入增长的情况, 可是零部件成本上涨依旧对利润产生着影响。

业务持续因汽车电子以及音频业务的增长而获益, 汽车智能化情形加快, 中央计算单元等那些新兴的汽车电子市场不断演变成三星全新的增长趋向。

05 AI基础设施投资进入高投入阶段，三星押注下一轮增长

从战略层面来看，三星电子正在加速向AI基础设施供应商转型。

当前, 全球范围内的AI竞争, 已然从模型竞争, 逐步延伸至基础设施竞争领域。微软、谷歌、亚马逊、Meta等这般的科技巨擘, 持续加大AI数据中心投入力度, 进而促使GPU、HBM、先进封装以及服务器存储的需求, 持久不断且持续渐涨。

当中的一个企业来说, 三星电子做到了全球少数一块儿拥有存储、封装以及晶圆代工能力, 它期望借着这一番AI浪潮, 再次去强化自己半导体方面的竞争优势。

但是, AI基础设施的繁荣, 同样是伴随着风险的。一方面, 要是AI应用商业化的速度, 赶不上预期的话, 那么云计算企业, 就有可能会放缓资本投入, 进而存储需求的增长, 可能就会受到影响；另一方面, 三星电子的终端业务，能不能够消化上涨以后的零部件成本, 这也将会对整体盈利的稳定性, 产生影响。

先看当下, 三星正历经一种显著的“双轨结构”, 其中半导体业务尽享AI周期红利, 然而终端业务却承受着供应链成本压力。

三星在2026年第二季度所呈现的财报, 展现出了AI时代半导体产业的全新格局, 然而与此同时, 它也不得不去面对这场技术革命背后有着的高昂成本。

一方面, AI基础设施构建促使HBM、服务器DRAM以及企业级SSD的需求瞬间爆发, 进而使得三星半导体业务缔造出了历史上最为出色的业绩；另一方面, 消费电子市场始终遭受着成本上升以及需求乏力的影响, 致使手机业务出现财务亏损的状况。

要是AI投资的周期出现了放缓的情况, 又或者终端业务在长时间之内都没办法恢复盈利, 那么当前因存储业务而推动的高增长就将会面临压力。

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